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长江期货股份有限公司调研牧原股份

2018年07月12日 来源:临时公告 采编:东方财富网

会谈主要内容

1、目前养猪行业生猪价格低位运行,公司的生猪养殖成本还有无下行空间?

有下行空间,主要从三方面控制成本:

1)减员增效:公司积极研发和应用先进的自动化养猪设备,实行标准化管理,发挥其在降低生产成本、提高生产效率、改善猪舍环境与动物福利等方面的优势,实现高品质、高效率养猪。同时,公司积极探索物联网、大数据等技术在养猪生产中的应用,打造了全新的智能养殖管理平台,可全天实时监控猪舍的温度、湿度、氨气等指标,确保猪只健康生长,实现智能化养猪,提高公司生产成绩,有效降低公司成本。

2)饲料成本的进一步的把控。公司拥有专业的育种团队,通过育种,使公司在种猪扩繁、商品猪饲养环节获得生产性能更优、更经济的生猪品系,降低了商品猪的饲养成本。

3)新技术应用:针对不同品种、不同类型、不同生长阶段生猪,公司运用析因法建立对应的动态营养模型,制定精细化的饲料配方。目前,公司对保育猪、育肥猪、怀孕母猪、哺乳母猪等所处不同状态的生猪及季节变化共设计出6类32种饲料配方,仅保育及育肥阶段就按其不同的体重阶段制定了多达11种配方。通过对生猪营养的精细化管理措施,一方面充分发挥猪群的生长潜力,增强猪群健康,另一方面降低了料肉比,提高饲料报酬率,降低饲料成本。

2、公司毛利率为何远高于其他生猪养殖上市公司?商业模式上的区别在哪里? 

在生猪养殖领域内有两种典型的养殖方式,一种是以温氏为代表的公司+农户养殖模式,另一种是以牧原为代表的一体化养殖模式。

公司坚持采用一体化的养殖模式,经过20多年的发展,已形成了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整封闭式生猪产业链,拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术等,体现在以下几个方面:

1)仔猪成本低。公司拥有大量的能繁母猪,不通过市场采购仔猪,并通过优化流程和提高技术水平,降低仔猪的出生成本。

2)饲料成本低。公司布局在玉米主产区和小麦主产区,原则上原粮就近收购,降低收购成本,并在当地配套自建的饲料厂,运输半径小,无包装成本;公司有专门的营养团队,设计出六大类32种精细化的配方,最大程度减少营养的浪费,从而控制饲料成本。

3)生产成绩好。生猪养殖需要有充足的现场管理的经验以及养殖技术的积累,公司经过26年的发展,在现场管理、疾病防控、生产指标等方面,达到了行业领先水平,通过提高PSY,日增重,料肉比,成活率等指标,降低养殖成本。

4)通过自动化、信息化、智能化,提高人均劳动效率,公司通过ERP,生产管理系统,工程管理系统等,提升劳动效率,降低头均成本。

5)头均售价有部分溢价。公司坚持标准化的生产,在食品安全,猪肉品质,产品规格等方面保持着较高的水平,深受下游客户的欢迎。

3、公司怎样看待猪周期?

我国商品猪价格的周期性波动特征明显,一般3-5年为一个波动周期。2000年以来,全国生猪养殖业大致经历了如下波动周期:2000年到2002年、2002年到2006年、2006年到2010年、2011年至2014年各为一个完整周期,大周期中也存在若干个小周期。2015年及2016年为第五个周期的上涨期,行情从2016年下半年来整体进入下行期。经历了2016年的“高盈利”之后,2017年、2018年猪价总体出现回落。今年3月份之后,商品猪价格整体呈现“低位运行”,6月下旬商品猪价格出现逐步回升态势。

猪周期是不可控的,公司将通过加大研发投入、强化生产各环节品质控制、加强生产经营管理,降低公司生产环节各项成本。

4、环保趋严对公司是否产生显著的影响?

环保政策的趋严以及环保标准的提高,有利于行业的规范和环境友好型社会的营造,有助于行业发展的的规范化。

公司经过20多年的发展,已经形成了一套成熟的环保工艺,探索出了“猪养田”的种养循环模式。从源头节能、节水,处理过程保肥保效,废弃物全部资源利用,到最终实现资源化利用。摸索推广养殖环保“四化”标准,即“减量化生产、无害化处理、资源化利用、生态化循环”。种养循环模式也是当前环保部推行的主要模式。目前环保政策的趋严对公司产生的负面影响不明显。

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